Ուորեն Բաֆեթը բացահայտեց իր «ամուսնության նման» ձեռքբերման լավագույն 3 չափանիշները

Ներդրումներ կատարելու լեգենդ Ուորեն Բաֆեթն արդեն մեկ տարուց ավելի է, ինչ փորձում է փղի չափի մի բան գնել `$ 128 միլիարդ կանխիկ գումարով, որը նստած է իր Berkshire Hathaway ներդրումային ընկերության հաշվեկշռում: Նա դեռ չի գտել այն, և հնարավոր մեծ մեգա ձեռքբերումը գրավեց Ուոլ Սթրիթի ներդրողների և պատահական միլիարդատեր դիտողների հետաքրքրությունը:

Իր 2019 թ Բերքշիրի բաժնետերերին, շաբաթ օրը թողարկված պրոֆեսիոնալ ներդրողների կողմից կրոնական կերպով կարդացած ամենամյա փաստաթուղթը, Բաֆեթը վերահաստատեց մեծ գնումների իր մտադրությունը, ասելով իդեալական թիրախի իր երեք չափանիշները:

ՏԵՍ ՆԱԵՎ. Ուորեն Բաֆեթի կրկին ու կրկին ճաշի օրը վերջապես ցուցադրվեց ՝ ընթրիքի համար

Նախ, նրանք պետք է լավ շահույթ ստանան իրենց գործունեության համար անհրաժեշտ մաքուր շոշափելի կապիտալի վրա, - գրել է Բերքշիրի նախագահը: Երկրորդ, դրանք պետք է ղեկավարվեն ընդունակ և ազնիվ մենեջերների կողմից: Վերջապես, դրանք պետք է մատչելի լինեն ողջամիտ գնով:

Չնայած դրանք հնչում են որպես հիմնարար և ողջամիտ գործարարություն գործարքի համար, որը կարող է արժենալ միլիարդավոր դոլարներ, Բաֆեթը խոստովանեց, որ բոլոր երեք չափանիշներին համապատասխանող ընկերությունները կարծես անհնար է գտնել: Երբ մենք նկատում ենք նման բիզնեսներ, մեր նախընտրությունը կլինի գնել դրանց 100 տոկոսը, - գրել է նա: Բայց մեր պահանջվող հատկանիշներին տիրապետող խոշոր ձեռքբերումներ կատարելու հնարավորությունները հազվադեպ են:

Անցյալ տարվա ընթացքում մի քանի ընկերություններ լողացել են Բաֆեթի ներդրումային սովորույթներին ծանոթ ծանոթների կողմից ՝ որպես Berkshire- ի պոտենցիալ ընտրություն: Ներառվածները FedEx, Tiffany & Co. (որն ի վերջո ձեռք բերվեց LVMH- ի կողմից հոկտեմբերին) և ծրագրային ապահովման դիստրիբյուտոր Tech Data Corp.

Վերանայելով իմ անհավասար գրառումը ՝ ես եզրակացրել եմ, որ ձեռքբերումները նման են ամուսնության, 89-ամյա ներդրողը արտացոլում է իր 50-ամյա պատմությունը M&A տարածքում, այն էլ այդքան սրամիտ: Նրանք, իհարկե, սկսվում են ուրախ հարսանիքից, բայց հետո իրականությունը հակված է շեղվել նախածննդյան սպասումներից: Երբեմն, հիանալի կերպով, նոր միությունը երջանկություն է հաղորդում որևէ կուսակցության հույսերից վեր: Այլ դեպքերում, հիասթափությունը արագ է: Կիրառելով այդ պատկերները կորպորատիվ ձեռքբերումների վրա, ես պետք է ասեմ, որ սովորաբար գնորդը տհաճ անակնկալների է հանդիպում: Կորպորատիվ սիրավեպերի ընթացքում հեշտ է երազել:

Հետևելով այդ անալոգիային ՝ ես կասեի, որ մեր ամուսնական տվյալները հիմնականում ընդունելի են մնում, ավելացրեց նա, բոլոր կողմերը գոհ են վաղուց կայացված որոշումներից: Մեր որոշ կապեր ունեցել են դրական հովվերգական բնույթ: Իմաստալից մի թիվ, այնուամենայնիվ, շատ արագ ինձ ստիպեց մտածել, թե ինչ եմ մտածում, երբ առաջարկում էի:

Բաժնետերերին ուղարկված 14-էջանոց նամակում, Բաֆեթը մանրամասնորեն քննարկեց Berkshire- ի ֆինանսական ցուցանիշները ապահովագրության, էներգետիկայի, այլ ոչ ապահովագրական արդյունաբերություններում, ինչպես նաև ընդհանուր բաժնետոմսերի ներդրումները, ներառյալ Apple- ի, American Express- ի և Coca-Cola- ի իր շատ հրապարակված բաժնետոմսերը:

Վերջնական բաժնում Բաֆեթը և նրա վաղեմի աջ ձեռքը ՝ 96-ամյա Չարլի Մյունգերը, շոշափեցին բաժնետերերին խորապես մտահոգող մեկ այլ թեմա. Ի՞նչ կլինի Բերքշիրի հետ, երբ Բաֆեթն ու Մյունգերը այլևս չլինեն:

Չարլին և ես վաղուց մտանք հրատապ գոտի [տարիքի հետ կապված]: Դա մեզ համար հոյակապ նորություն չէ: Բայց Berkshire- ի բաժնետերերը չպետք է անհանգստանան. Ձեր ընկերությունը 100 տոկոսով պատրաստ է մեր հեռացմանը, վստահեցրեց Բաֆեթը ներդրողներին ՝ շեշտելով, որ և իր, և Մյունգերի ընտանիքները գրեթե ամբողջությամբ ներդրված են ընկերության մեջ հավերժական հիմունքներով:

Մյունգերը ունի Բերքշիրի ֆոնդեր, որոնք գերեզմանում են ընտանիքի ցանկացած այլ ներդրում, և ես ունեմ իմ զուտ ունեցվածքի ամբողջ 99 տոկոսը, որը տեղակայված է Բերքշիրի ֆոնդում: Ես երբեք որևէ բաժնետոմս չեմ վաճառել և չեմ նախատեսում դա անել: Այսօր իմ կամքը հատուկ ուղղորդում է ինչպես իր կատարողներին, այնպես էլ այն հոգաբարձուներին, ովքեր նրանց կտակեն կտակի փակվելուց հետո իմ գույքը տնօրինելու մեջ ՝ չվաճառել Բերքշիրի որևէ բաժնետոմս: